在人工智能产业浪潮席卷全球的背景下，跟踪不同人工智能主题的指数成为投资者布局这一赛道的重要工具。然而，面对不同的指数，投资者可能会感到困惑，不知如何选择。
本文将从回报特征、编制规则、细分特色及适配投资者等几个维度，对创业板人工智能（970070.CNI）、科创 AI（950180.CSI）和中证人工智能（931071.CSI）三大指数展开深度剖析，为投资者筛选更契合的投资标的提供参考。
01 历史回报特征：创业板人工智能回报弹性更大
指数的回报特征是投资者最直观的决策依据，我们从区间涨跌幅和最大回撤两个核心指标对比三者表现。
1. 历史区间（2019-1-1 至 2021-8-4）
创业板人工智能以112.39%的区间涨幅领跑，科创 AI 因发布时间较晚此区间数据缺失，中证人工智能区间涨幅为70.23%。
最大回撤方面，创业板人工智能回撤-33.70%，中证人工智能回撤-30.63%，创业板人工智能在高收益背后伴随更高波动。
2. 近期区间（2024-9-24 至 2025-9-26）
涨幅维度：创业板人工智能以184.22%的涨幅继续领先，科创 AI 和中证人工智能涨幅分别为176.44%和167.34%，三者均实现大幅上涨，创业板人工智能的进攻性优势继续凸显。
回撤维度：科创 AI 、中证人工智能和创业板人工智能分别为-25.36%、-26.49%和-31.59%，创业板人工智能同样伴随更高波动。
02各指数特色、优势和不足
1.创业板人工智能（970070.CNI）
细分行业构成：聚焦硬件基础设施（光模块、AI 芯片）和软件服务（机器视觉、语音识别），应用类权重较小。近期大热门“易中天”是其前三大成分股。
优势：牛市弹性第一；创业板 20% 涨跌幅，情绪溢价充沛。
不足：回撤陡峭。
2. 科创 AI（950180.CSI）
细分行业构成：聚焦人工智能核心技术层（如 AI 芯片、深度学习框架、高端传感器）和智能安防、智能交通、智能制造等应用层，成分股多为科创板的技术驱动型企业。芯片半导体单一行业权重占比过半。
优势：硬核科技“卖铲人”，国产替代叙事长期有效；科创板 50 万门槛，筹码结构较稳定。
不足：芯片半导体权重占比过半，芯片属于周期性成长行业，下行期可能遭遇“戴维斯双杀”。
3. 中证人工智能（931071.CSI）
细分行业构成：覆盖人工智能全产业链，从底层硬件（芯片、服务器）、中层软件（算法、平台）到上层应用（智能金融、智能安防、智能家居）均有涉及，成分股包含主板大市值龙头（如 AI 芯片龙头、云计算龙头）和中小市值成长股。
优势：行业覆盖面全，能均衡分享人工智能产业链各环节的红利，指数稳定性强，适合长期配置；大市值龙头的纳入也提升了指数的流动性和抗风险能力。
不足：由于覆盖过广，在某一细分领域爆发时，涨幅弹性不如创业板人工智能和科创AI。
03 估值、预测盈利增速对比
9月26日，中证人工智能、创业板人工智能和科创AI指数PE-TTM分别为69.44、113.42和184.54，市销率-TTM分别为5.28、8.28和17.26，几乎都已处于历史最高分位（100%）。
万得一致预测数据显示，中证人工智能、创业板人工智能和科创AI指数2025、2026和2027年归母净利润增速分别将达到46.65%、29.41%和23.92%，123.89%、45.10%和25.36%，118.70%、51.86%和38.56%。
更高的估值水平确实对应着更高的预测盈利增速。这也说明“宏大叙事”的炒作也并非完全不讲道理。
04投资者适配：到底选谁？
1. 创业板人工智能（970070.CNI）—— 适合看好硬件基础设施（光模块、芯片）在 AI 产业链长期需求，同时追求高弹性回报的投资者。
2. 科创 AI（950180.CSI）—— 适合认可芯片半导体在人工智能发展中的核心价值，愿意长期陪伴科创企业成长，风险承受能力较强的投资者。
3. 中证人工智能（931071.CSI）—— 适合风险偏好中性，希望均衡配置人工智能全产业链，追求长期相对稳健收益的投资者。
最终选择需结合投资者自身的风险承受能力和对人工智能产业的认知深度，唯有匹配自身需求的指数，才是真正的 “更优解”。
需要注意的是，虽然人工智能可能是未来最有前景的投资方向、没有之一，但相关板块近期热度过高，必须注意短期追高被套风险。
指数和基金历史业绩不代表未来表现，指数和基金梳理不构成投资推荐。本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议，只是我自己投资思考和实践的一个真实记录，据此入市投资，风险自担。
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