行情回顾。本周通信行业（申万）上涨了0.82%，跑赢沪深300 指数涨幅（-2.40%）3.22 个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-1.77%）2.59 个百分点。今年以来通信行业（申万）上涨了29.80%，跑赢沪深300 指数涨幅（-12.20%）42个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-19.37%）49.17 个百分点。本周通信行业涨幅（0.82%）在所有一级行业中排序第二，全年涨幅排序第一。截至本周末，通信行业（申万）估值PE-TTM 为29.96，同期沪深300 PE-TTM 为10.71，创业板指数PE-TTM为27.81。本周通信板块涨幅前五分别为天孚通信（+28.0%）、当虹科技（+22.6%）、腾景科技（+19.7%）、中际旭创（+17.5%）、太辰光（+17.1%）；本周通信板块跌幅前五分别为万集科技（-23.9%）、南京熊猫（-23.7%）、上海瀚讯（-17.5%）、世嘉科技（-15.5%）、四川九洲（-14.7%）。
美国科技巨头谷歌于2023 年12 月7 日宣布推出其规模最大、功能最强大的人工智能模型Gemini。Gemini 模型作为谷歌以及全球范围内最先发布的多模态模型，处理视频、音频和文本等不同内容形式的信息，在性能上是第一个在MMLU 上超越人类专家的模型。模型根据体量大小分为Gemini Ultra、GeminiPro、以及Gemini Nano 三个版本，支持在云端以及边缘测运行。谷歌同步发布最新版本的计算芯片TPUv5p，相较上一代TPU v4 性价比提升2.3 倍。多模态Gemini 模型的正式发布，一方面可以拓宽应用场景的拓展，另一方面能够带来算力需求的持续升级。同时，谷歌部署了OCS，即自研的光交换机 –Apollo。光交换（OCS）动态地重新配置其互连拓扑结构，以提高规模、可用性、利用率、模块化、部署、安全性、功率和性能，用户可以根据需要选择扭曲3D Torus 拓扑结构。与Infiniband 相比，OCS 和底层光学元件的成本要低得多，功率也低得多，速度也快得多，占系统成本<5%，系统功率<3%。每个TPU v4 都包括SparseCores，即数据流处理器，可将依赖嵌入的模型加速5-7倍，但只使用5%的芯片面积和功率。
Pika 发布Pika 1.0 的宣传片，可实现高质量 AIGC 视频生成、图片动画化、局部修改等功能。美国东部时间 11 月 28 日，AI 视频生成工具Pika 官方推特发布了 Pika 1.0 的宣传片，从官方发布的宣传片来看，只要输入文字或图片，Pika 1.0 就能自动生成3D 动画、动漫、卡通和电影等各种风格的视频。
同时，Pika 还展示了许多突破性功能，例如延长现有视频的时间长度、转换视频风格、扩展视频的画布或宽高比等等，还可以更换局部细节（例如角色的服装）甚至添加一个新角色。无论是单个画面还是动态效果，这些AI 生成的视频画质都不错。未来或许不用投入太多资源，Pika 就能让普通人当导演。随着谷歌最强AI 模型Gemini 正式发布、AI 视频工具Pika 火爆全球等AIGC 领域的快速发展，我们认为在全球持续性的AI 浪潮中光模块有望持续受益。建议关注光模块光器件光芯片相关企业中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技。
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运营商重点推荐中国电信、中国移动、中国联通；设备及代工企业重点推荐共进股份，建议关注紫光股份、中兴通讯、锐捷网络；光模块光器件光芯片建议关注中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技；卫星通信重点推荐铖昌科技、上海瀚讯，建议关注海格通信、震有科技；天线及射频建议关注盛路通信；控制器重点推荐拓邦股份、和而泰；物联网模组重点推荐广和通、移为通信，建议关注威胜信息；IDC 建议关注奥飞数据、光环新网、科华数据；军工通信重点推荐七一二；会议系统重点推荐亿联网络；5G 消息重点推荐梦网科技；通信网络管维建议关注润建股份。
风险提示：宏观经济下滑风险，AIGC 应用落地不及预期，算力下游需求不及预期。
